El anterior indicador se interpreta diciendo que la empresa tiene una razón corriente de 3,14 a 1 en 1998 y de 2,26 a 1 en 1999. Esto quiere decir, en principio, que por cada peso ($1.oo) que la empresa debe en el corto plazo, cuenta con $3,14 (1998) y $2,26 (1999) para respaldar esta obligación. Esto significa que:
- Se van a tener que pagar todos los pasivos corrientes de inmediato.
- Todos los activos corrientes se pueden convertir en efectivo por el valor que aparece en los libros.
- Para poder pagar los pasivos corrientes, los activos corrientes se tienen que volver líquidos.
- Todos los pasivos corrientes se pueden pagar de inmediato, dejando por cada peso pagado $ 1,26
Debido a que en 1.999 la empresa tuvo que contraer obligaciones con establecimientos de crédito, su capacidad para afrontar compromisos a corto plazo disminuyó considerablemente en comparación con los años anteriores.
CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT)= Activo Corriente – Pasivo Corriente
Capital Neto de Trabajo (en diciembre 31/1997)= 22’511.440 – 6’491.655= 16’019.785
Capital Neto de Trabajo (en diciembre 31/1998)=24’655.252 – 7’862.238= 16’793.014
Capital Neto de Trabajo (en diciembre 31/1999)=29’131.068-12’914.457=16’216.611
Los resultados anteriores indican los valores que le quedarían a la empresa, representados en efectivo u otros activos corrientes, después de haber pagado todos sus pasivos de corto plazo, en el caso en que tuvieran que ser cancelados de inmediato.
PRUEBA ÁCIDA= (Activo Corriente – Inventarios)/Pasivo Corriente
Prueba Ácida (en diciembre 31/1997)= 2,28
Prueba Ácida (en diciembre 31/1997)= 1,95
Prueba Ácida (en diciembre 31/1997)= 1,48
Este indicador se interpreta diciendo que la empresa presenta una prueba ácida de 1,48 a 1 en 1999. Lo anterior quiere decir que por cada peso ($1.oo) que se debe a corto plazo se cuenta, para su cancelación, con $ 1,48 en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.
Al comparar la prueba ácida para el último año con los dos inmediatamente anteriores, notamos que el valor disminuyó en 80 centavos debido a las obligaciones financieras contraídas con establecimientos de bancarios en 1999 como consecuencia de la difícil situación económica vivida en aquella época.
Debido a que los valores son superiores a 1, es posible que se tenga exceso de liquidez en los períodos analizados o se tengan activos ociosos.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO= Pasivo Total/Activo Total
Nivel de Endeudamiento (diciembre 31/1997)= 13,38%
Nivel de Endeudamiento (diciembre 31/1998)= 14,96%
Nivel de Endeudamiento (diciembre 31/1999)= 22,24%
Esto indica que por cada peso ($1,oo) que la empresa tiene invertido en activos, 14,96 centavos (1998) o 22,24 centavos (1999) han sido financiados por los acreedores (bancos, proveedores, empleados, gobierno, entre otros). Es decir, los acreedores son dueños del 14,96% (1998) ó 22,24% (1999) de la compañía, quedando los accionistas dueños del complemento, o sea, 85,04% y el 77,76% respectivamente, tal como se puede observar en el balance general, específicamente en el patrimonio total.
CUBRIMIENTO DE INTERESES = UAII / Intereses = n veces
Cubrimiento De Intereses (1999)= 2’279.044/152.268 = 3,10
Esto quiere decir que la compañía generó, durante el período, una utilidad antes de intereses e impuesto 3,10 veces superior a los intereses pagados. Es decir, que la empresa dispone de una capacidad, en cuanto a utilidades, suficiente para pagar unos intereses superiores a los actuales o sea que, desde este punto de vista, se tiene una capacidad de endeudamiento mayor.
CAPITAL NETO DE TRABAJO OPERATIVO
Capital Neto de Trabajo Operativo (1997)= 12’149.914
Capital Neto de Trabajo Operativo (1998)= 14’603.627
Capital Neto de Trabajo Operativo (1999)= 12’401.912
Este indicador es más estricto que el correspondiente al capital de trabajo, pues resta de éste las cuentas que no son fácilmente realizables.
ROTACIÓN DE ACTIVOS CORRIENTES= Ventas/Activo corriente promedio
Rotación de Activos Corrientes (1998)= 72’937.495/23’583.346=3,09 veces
Rotación de Activos Corrientes (1999)= 67’148.999/26’893.160=2,49 veces
El resultado anterior indica que los activos corrientes rotaron 3,09 veces en 1998 y 2,49 veces en el año 1999. Esto quiere decir que las ventas fueron, en estos años, superiores a los activos corrientes. Es decir, que cada $1 invertido en activos corrientes pudo generar $3,09 de ventas en 1998 y $2,49 en 1999.
DÍAS DE ACTIVO CORRIENTE= 360/ROTACIÓN
Días de Activo Corriente (1998)=360/3,09=116,50 días
Días de Activo Corriente (1999)=360/2,49=144,58 días
El resultado indica el tiempo en que $1 de activo corriente tarda en recorrer el ciclo de efectivo.
TESORERÍA= disponible/deudas inmediatas
Tesorería (1997)= 2’244.142/6’491.655=0,3457
Tesorería (1998)= 1’633.502/7’862.238=0,2078
Tesorería (1999)= 2’530.621/12’914.457=0,1959
Este indicador revela que la empresa no puede cumplir con sus obligaciones de vencimiento a la vista, ya que en todos los años analizados el índice es inferior a 1.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS= COSTO DE VENTAS/INVENTARIO PROMEDIO ANUAL
Rotación de Inventarios (1998)=40’701.863/8’491.726= 4,79
Rotación de Inventarios (1999)=38’359.544/9’638.022= 3,98
Índice Promedio de Rotación de Inventarios= (4,79+3,98)/2= 4,39
Para determinar el inventario promedio anual, se dividió entre 2 la suma del inventario inicial y final de las mercancías para los períodos correspondientes. Debido a que no se conoce el valor de inventario inicial para el año 1997, no se calculó el inventario promedio anual para el mismo.
Los anteriores resultados significan que los inventarios totales rotaron 4,79 veces en 1998 y 3,98 veces en 1999, presentándose una disminución en este último año provocada por la reducción de las ventas y por ende el costo de las mismas. En otras palabras que las ventas, valoradas al costo, fueron equivalentes a 4,79 veces el inventario promedio en 1998 y 3,98 veces el inventario promedio en 1999.
PERÍODO MEDIO DE ROTACIÓN= 365/ROTACIÓN DE INVENTARIOS
Período Medio de Rotación (1998)= 365/4,79= 76,20
Período Medio de Rotación (1998)= 365/3,98= 91,71
Lo anterior quiere decir que la empresa convierte sus inventarios de mercancías a efectivo o a cuentas por cobrar cada 76,20 días para el año 1998 y 91,71 días para 1999. El número de días aumento entre los dos períodos debido a la disminución en las ventas que sufrió la empresa.
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR= Ventas a crédito/ Cuentas Por Cobrar Promedio
Rotación de cuentas por cobrar (1998)= 72’937.495/10’743.946= 6,79
Rotación de cuentas por cobrar (1999)= 67’148.999/12’094.382= 5,55
Se interpreta este indicador diciendo que las cuentas por cobrar de 3M Colombia S.A. giraron 6,79 veces durante 1998 y 5,55 veces durante el año 1999. Es decir, que para el 1998, la cantidad de $10’743.946 se convirtió a efectivo 6,79 veces durante dicho período y para el año 1999, la cantidad de $12’094.382 se convirtió a efectivo 5,55 veces.
La cifra de ventas tomada no corresponde con exactitud a las ventas efectuadas a crédito, sino al total de ventas netas. Cuando se desconoce el monto exacto de las ventas a crédito como en este caso, se puede trabajar con esta limitación, aunque se obtiene una rotación más ágil que la real.
PERÍODO PROMEDIO DE COBRO= 365 DÍAS/NÚMERO DE VECES QUE ROTAN LAS CUENTAS POR COBRAR
Período Promedio de Cobro (1998)= 365/6,79=53,76
Período Promedio de Cobro (1999)= 365/5,55=65,77
Este resultado significa que, en promedio, la empresa tarda 53,76 días en recuperar sus cuentas por cobrar comerciales para 1998 y 65,77 días para el año 1999.
Estos resultados quieren decir que posiblemente los sistemas de cobranzas de la empresa no son eficientes, que el plazo es reducido en relación con el que está dando la competencia o que la economía está en recesión general.
RENTABILIDAD DEL ACTIVO = UTILIDAD OPERACIONAL/TOTAL DE ACTIVOS
RENTABILIDAD DEL ACTIVO (1997)= 9’189.134/49’451.522= 18,58%
RENTABILIDAD DEL ACTIVO (1998)= 4’435.803/53’061.489= 8,35%
RENTABILIDAD DEL ACTIVO (1999)= 2’282.303/58’190.881= 3,92%
De esto se puede decir que los activos de la empresa durante el año 1997, generaron una rentabilidad del 18,58%; disminuyendo en 1998 a 8,35%. Finalmente, durante 1999 los activos de la empresa generaron una rentabilidad del 3,92%
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO= UTILIDAD NETA/PATRIMONIO
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO (1997)= 5’525.889/42’834.783= 12,90%
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO (1998)= 1’733.086/45’122.166= 3,84%
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO (1999)= - 280.455/45’249.319= -0,61%
Los resultados anteriores significan que las utilidades netas correspondieron al 12,90% sobre el patrimonio en 1997; 3,87% para 1998 y -0,61% para 1999.
EVA 2009
EVA= RN-(CPPC*Cap)
RN= -2'251.321
CPPC= 18%
Cap= Capital de trabajo + Activos no corrientes (+) Ajustes
Cap= 16'216.611 + 29'059.813 - 34.158 + 1970.866
Cap= 47'213.132
EVA= -10'749.685
Se puede concluir que la rentabilidad de la empresa no alcanzó para cubrir el costo de capital, teniendo como consecuencia la destrucción de valor.
EBITDA AÑO 2009
Ventas netas 67’148.999
- Gastos operacionales - 26’507.152
= EBIT = 40’641.847
+Depreciación + 2’359.696
+Amortizaciones + 0
=EBITDA = 43’001.543
